Genel-bakış-incelemesi-eleştiri
-gözden-geçirilmesi-teftiş
en iyi ve çoğu güvenilir
şirketlerinin

Döviz piyasası. Döviz piyasası, döviz ticareti için küresel bir merkezi olmayan veya tezgah üstü piyasasıdır. Bu piyasa her para birimi için döviz kurunu belirler. Geçerli veya belirlenmiş fiyatlarla para alım, satım ve değişiminin tüm yönlerini içerir. Ticaret hacmi açısından, dünyanın açık ara en büyük piyasasıdır ve bunu kredi piyasası izlemektedir. Bu pazardaki ana katılımcılar daha büyük uluslararası bankalardır. Dünyanın dört bir yanındaki finans merkezleri, hafta sonları hariç, 24 saat boyunca çok çeşitli alıcı ve satıcı türleri arasında ticaretin çapası olarak işlev görür. Para birimleri her zaman çift olarak alınıp satıldığı için, Forex piyasası bir para biriminin mutlak maliyetini belirlemez, ancak bir para biriminin başka bir para birimine göre piyasa fiyatını belirler. Örneğin: 1 ABD doları X CAD veya CHF veya JPY vb. Döviz piyasası finansal kuruluşlar aracılığıyla çalışır ve çeşitli düzeylerde çalışır. Sahnelerin arkasında, bankalar büyük miktarda Forex ticaretine katılan "bayiler" olarak bilinen az sayıda finansal firmaya yöneliyor. Döviz satıcılarının çoğu bankalardır, bu nedenle bu perde arkasındaki pazara bazen "bankalararası piyasa" denir (sigorta şirketlerini ve diğer finansal şirketleri de içerir). Forex bayileri arasındaki işlemler çok büyük olabilir ve yüz milyonlarca dolar içerir. Egemenlik sorunu nedeniyle, iki para birimi söz konusu olduğunda, Forex'te eylemlerini kontrol eden çok az sayıda düzenleyici kuruluş vardır. Döviz piyasası, para biriminin dönüştürülmesini sağlayarak uluslararası ticaret ve yatırımlara yardımcı olmaktadır. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bir işletmenin, geliri ABD doları olmasına rağmen, Avrupa Birliği üye ülkelerinden, özellikle Euro Bölgesi üyelerinden mal ithal etmesine ve Euro ödemesine izin verir. Ayrıca, iki para birimi arasındaki faiz oranlarındaki farka dayalı olarak doğrudan spekülasyon ve spekülasyonları da desteklemektedir. Tipik bir Döviz işleminde, bir taraf bir para biriminde belirli bir miktar satın alır ve bu para birimi için başka bir para biriminin belirli bir miktarını öder. Modern Forex piyasası 1970'lerde oluşmaya başladı. Bu, 2. Dünya Savaşı'ndan sonra dünyanın en büyük sanayi devletleri arasında ticari ve finansal ilişkiler için kuralları belirleyen Bretton Woods para yönetimi sistemi altındaki döviz işlemleri üzerindeki otuz yıllık hükümet kısıtlamalarının ardından geldi. Ülkeler yavaş yavaş Bretton Woods sistemi başına sabit kalan önceki döviz kuru rejiminden dalgalı döviz kurlarına geçtiler. Forex piyasası aşağıdaki özelliklerden dolayı benzersizdir: - yüksek likiditeye yol açan dünyanın en büyük varlık sınıfını temsil eden devasa ticaret hacmi; - geniş coğrafi konum - bu pazar tüm dünyada bulunmaktadır; - sürekli çalışması: hafta sonları hariç günde 24 saat, yani Pazar (Sidney) 22:00 GMT - Cuma 22:00 GMT (New York) arasında ticaret; - döviz kurlarını etkileyen çeşitli faktörler; - diğer sabit getirili piyasalara kıyasla nispi kârın düşük marjları; ve - kar ve zarar marjlarını artırmak ve hesap büyüklüğüne göre kaldıraç kullanımı. Bu nedenle, merkez bankalarının para birimi müdahalesine rağmen, mükemmel rekabet idealine en yakın piyasa olarak adlandırılmıştır. Uluslararası Ödemeler Bankası'na göre, 2019 Trienal Merkez Bankası Döviz ve OTC Türev Piyasaları Araştırması'nın ön küresel sonuçları, Forex piyasalarında işlemin Nisan 2019'da günde ortalama 6.6 trilyon $ olduğunu gösteriyor. 2016. Tarih. Eski zaman. Döviz ticareti ve alış verişi ilk olarak eski zamanlarda gerçekleşti. Para değiştiriciler (başkalarının para değiştirmesine yardımcı olan ve ayrıca bir komisyon ya da ücret alan kişiler) Talmudik yazılarda (İncil zamanları) Kutsal Topraklarda yaşıyordu. Bu insanlar (bazen "kollybistẻs" olarak adlandırılır) şehir tezgahları kullandılar ve bayram zamanlarında Tapınağın Gentiller Mahkemesi'ni kullandılar. Para değiştiriciler aynı zamanda daha eski çağlardan kalma gümüşçüler ve / veya kuyumculardı. MS 4. yüzyılda, Bizans hükümeti para alışverişi üzerinde bir tekel sürdürdü. Papirri PCZ I 59021 (MÖ c.259 / 8), Eski Mısır'da madeni para alışverişinin oluşumlarını gösterir. Döviz ve değişim, antik dünyada ticaretin önemli unsurlarıydı ve insanların yiyecek, seramik ve hammadde gibi ürünleri almasını ve satmasını sağladı. Bir Yunan parası, büyüklüğü veya içeriği nedeniyle bir Mısır parasından daha fazla altın tutarsa, bir tüccar daha fazla Mısırlı veya daha fazla maddi mal için daha az Yunan altın parası takas edebilir. Bu nedenle, tarihlerinin bir noktasında, günümüzde dolaşımdaki dünya para birimlerinin çoğu, gümüş ve altın gibi tanınmış bir standardın belirli bir miktarına sabitlenmiş bir değere sahipti. Ortaçağ ve sonrası. 15. yüzyılda Medici ailesinin, tekstil tüccarları adına hareket etmek üzere para alışverişi yapmak için Yabancı yerlerde bankalar açması gerekiyordu. Ticareti kolaylaştırmak için, banka, yabancı ve yerel para miktarlarını gösteren iki sütunlu giriş içeren nostro (İtalyanca'dan, "bizimki" anlamına gelir) hesap defterini yarattı; Yabancı bir bankada hesabın tutulmasına ilişkin bilgiler. 17. (veya 18.) yüzyılda Amsterdam aktif bir Forex piyasasını sürdürdü. 1704 yılında İngiltere Krallığı ve Hollanda İlçesi çıkarları için hareket eden ajanlar arasında döviz değişimi gerçekleşti. Erken modern. 1880 yılı en az bir kaynak tarafından modern döviz kurunun başlangıcı olarak kabul edilir: altın standardı o yıl başladı. Birinci Dünya Savaşı öncesinde, uluslararası ticaretin kontrolü çok daha sınırlıydı. Savaşın başlamasıyla motive olan ülkeler, altın standart para sistemini terk ettiler. Modern ve post-modern. 1899'dan 1913'e kadar ülkelerin dövizleri yıllık% 10,8 oranında artarken, altın kaynakları 1903 ile 1913 arasında yıllık% 6,3 oranında arttı. 1913'ün sonunda, dünya dövizinin neredeyse yarısı İngiliz sterlini kullanılarak yapıldı. Londra sınırları içinde faaliyet gösteren Yabancı bankaların sayısı 1860'taki 3'ten 1913'te 71'e yükseldi. 1902'de sadece iki Londra Döviz brokeri vardı. 20. yüzyılın başında, döviz ticareti en çok Paris, New York ve Berlin'de aktifti; İngiltere 1914'e kadar büyük ölçüde katılımsız kaldı. 1919 ve 1922 arasında Londra'daki Döviz brokerlerinin sayısı 17'ye yükseldi; 1924'te ise değişim amacıyla faaliyet gösteren 40 firma vardı. 1920'lerde Kleinwort ailesi Döviz piyasasının liderleri olarak bilinirken, Japheth, Montagu & Co. ve Seligman hala önemli Forex yatırımcıları olarak tanınmayı garanti ediyor. Londra'daki ticaret modern tezahürüne benzemeye başladı. 1928'de Forex ticareti şehrin finansal işleyişinin ayrılmaz bir parçasıydı. Kıtasal değişim kontrolleri ve Avrupa ve Latin Amerika'daki diğer faktörler, 1930'ların Londra'sının ticaretten toptan refah girişimini engelledi. II. Dünya Savaşı'ndan sonra. 1944 yılında, para birimlerinin par döviz kurundan ±% 1 aralığında dalgalanmalara izin veren Bretton Woods Anlaşması imzalandı. Japonya'da, Döviz Bankası Kanunu 1954 yılında yürürlüğe girmiştir. Sonuç olarak, Tokyo Bankası Eylül 1954'e kadar Döviz'in merkezi haline gelmiştir. 1954 ve 1959 yılları arasında, Japon kanunu birçok Batı para biriminde Döviz işlemlerine izin verecek şekilde değiştirilmiştir. . ABD Başkanı Richard Nixon, Bretton Woods Anlaşması'nı ve sabit döviz kurlarını sona erdirmekle ve sonunda serbestçe yüzen para birimi sistemi ile sonuçlanıyor. Anlaşma 1971'de sona erdikten sonra, Smithsonian Anlaşması oranların ±% 2'ye kadar dalgalanmasına izin verdi. 1961-62 yıllarında ABD Federal Rezervi tarafından gerçekleştirilen Yabancı operasyonların hacmi nispeten düşüktü. Döviz kurlarının kontrolüne katılanlar, Anlaşmanın sınırlarının gerçekçi olmadığını buldular ve Mart 1973'te bunu durdurdular, daha sonra hiçbir zaman büyük para birimlerinin altına dönüşme kapasitesine sahip olmadığı, organizasyonlar bunun yerine para rezervlerine güvendi. 1970'den 1973'e kadar, piyasadaki ticaret hacmi üç kat arttı. Bir zamanlar (Şubat-Mart 1973'teki Gandolfo'ya göre) bazı pazarlar "bölünmüş" ve daha sonra ikili döviz kurlarıyla iki katmanlı bir para piyasası piyasaya sürülmüştü. Bu, Mart 1974'te kaldırıldı. Reuters, Haziran 1973'te daha önce alım satım fiyatları için kullanılan telefonları ve teleksi değiştirerek bilgisayar monitörlerini tanıttı. Piyasalar yakın. Bretton Woods Anlaşması ve Avrupa Ortak Şamandıra'nın nihai etkisizliği nedeniyle, Forex piyasaları 1972 ve Mart 1973'te bir süre kapanmaya zorlandı. 1976 tarihinde ABD dolarının en büyük satın alımı Batı Alman hükümetinin neredeyse 3 milyar dolarlık devralma (rakam devlet adamı tarafından toplam 2,75 milyar olarak verilmiştir: Cilt 18 1974). Bu olay, o sırada kullanılan kontrol önlemleri ile döviz kurlarının dengelenmesinin imkansız olduğunu ve Batı Almanya ve Avrupa'daki diğer ülkelerdeki para sistemi ve Döviz piyasalarının iki hafta boyunca (Şubat ve Mart 1973'te kapandığını) gösterdi. Giersch, Paqué ve Schmieding devleti "7,5 milyon Dmarks" Brawley devleti "satın aldıktan sonra kapatıldı ... Borsa piyasaları kapatılmak zorunda kaldı. Yeniden açıldığında ... 1 Mart" kapanıştan sonra büyük bir satın alma gerçekleşti ). 1973'ten sonra. Gelişmiş ülkelerde, döviz ticaretinin devlet kontrolü, modern zamanların tam yüzen ve nispeten serbest piyasa koşullarının başladığı 1973'te sona erdi. Diğer kaynaklar, ABD'li bir perakende müşterisi tarafından ilk kez bir döviz çiftinin ticaretinin 1982 yılında gerçekleştiğini ve gelecek yıl ek döviz çiftlerinin mevcut olacağını iddia ediyor. 1 Ocak 1981'de, 1978'de başlayan değişikliklerin bir parçası olarak, Çin Halk Bankası bazı yerli "işletmelerin" Döviz ticaretine katılmasına izin verdi. 1981 boyunca, Güney Kore hükümeti Forex kontrollerine son verdi ve serbest ticaretin ilk kez gerçekleşmesine izin verdi. 1988 yılında ülke hükümeti IMF uluslararası ticaret kotasını kabul etti. Avrupa bankalarının (özellikle Bundesbank) müdahalesi 27 Şubat 1985'te Forex piyasasını etkiledi. 1987 yılında dünya genelinde tüm işlemlerin en büyük oranı Birleşik Krallık'ta (bir çeyrekte biraz fazla) idi. Amerika Birleşik Devletleri ticarete en yüksek ikinci katılımı oldu. 1991 yılında İran, bazı ülkelerle yapılan uluslararası anlaşmaları petrol takasından Döviz'e çevirdi. Pazar büyüklüğü ve likidite. Forex piyasası dünyanın en likit finansal piyasasıdır. Yatırımcılar arasında hükümetler ve merkez bankaları, ticari bankalar, diğer kurumsal yatırımcılar ve finans kuruluşları, para spekülatörleri, diğer ticari şirketler ve bireyler bulunmaktadır. Uluslararası Hesaplamalar Bankası tarafından koordine edilen 2019 Trienal Merkez Bankası Anketine göre, Nisan 2019'da ortalama günlük ciro 6,6 trilyon dolardı (2004'te 1,9 trilyon dolara kıyasla). Bu 6,6 trilyon dolarlık 2 trilyon dolar spot işlemlerdi ve 4,6 trilyon dolar doğrudan vadeli döviz alım satım işlemlerinde, swaplarda ve diğer türev ürünlerde işlem gördü. Döviz, brokerlerin / bayilerin birbirleriyle doğrudan müzakere ettikleri tezgah üstü bir piyasada işlem görmektedir, bu nedenle merkezi bir takas veya takas odası yoktur. En büyük coğrafi ticaret merkezi başta Londra olmak üzere İngiltere'dir. Nisan 2019'da İngiltere'deki ticaret toplamın% 43,1'ini oluşturdu ve bu da dünyadaki Forex ticareti için açık ara en önemli merkez haline geldi. Londra'nın piyasadaki hakimiyeti nedeniyle, belirli bir para biriminin kotasyon fiyatı genellikle Londra piyasa fiyatıdır. Örneğin, Uluslararası Para Fonu özel çekme haklarının değerini her gün hesapladığında, o gün öğle saatlerinde Londra piyasa fiyatlarını kullanırlar. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ticaret% 16.5, Singapur ve Hong Kong% 7.6 ve Japonya% 4.5 olarak gerçekleşti. Borsada işlem gören döviz vadeli işlem ve opsiyon ciroları 2004-2013 döneminde hızla büyüyerek Nisan 2013'te 145 milyar dolara ulaşmıştır (Nisan 2007'de kaydedilen ciroun iki katı). Nisan 2019 itibariyle, döviz ticareti yapılan türev türevler, OTC Döviz cirosunun% 2'sini temsil etmektedir. Döviz vadeli işlem sözleşmeleri 1972 yılında Chicago Ticaret Borsası'nda başlatılmıştır ve diğer vadeli işlem sözleşmelerinden daha fazla işlem görmektedir. Çoğu gelişmiş ülke borsalarında türev ürünlerin (vadeli işlemler ve vadeli işlemler opsiyonları gibi) alım satımına izin vermektedir. Tüm bu gelişmiş ülkelerde zaten tamamen dönüştürülebilir sermaye hesapları var. Gelişmekte olan piyasaların bazı hükümetleri, sermaye kontrollerine sahip oldukları için borsalarında Döviz türevi ürünlere izin vermemektedir. Türevlerin kullanımı gelişmekte olan birçok ekonomide büyümektedir. Güney Kore, Güney Afrika ve Hindistan gibi ülkeler, bazı sermaye kontrolleri olmasına rağmen, vadeli döviz borsası kurmuşlardır. Forex ticareti Nisan 2007 ile Nisan 2010 arasında% 20 arttı ve 2004'ten bu yana iki kattan fazla arttı. Cirodaki artış bir dizi faktörden kaynaklanıyor: Bir varlık sınıfı olarak Döviz'in artan önemi, yüksek frekanslı tüccarlar ve perakende yatırımcıların önemli bir pazar segmenti olarak ortaya çıkması. Elektronik yürütmenin büyümesi ve çeşitli yürütme mekanlarının seçimi, işlem maliyetlerini düşürdü, piyasa likiditesini artırdı ve birçok müşteri türünden daha fazla katılım sağladı. Özellikle, çevrimiçi portallar üzerinden elektronik ticaret, perakende yatırımcıların Forex piyasasında işlem yapmalarını kolaylaştırmıştır. 2010 yılına kadar perakende ticaretin spot cironun% 10'una veya günde 150 milyar dolara tekabül ettiği tahmin edilmektedir (aşağıya bakın: Perakende Döviz tüccarları). Piyasa katılımcıları. Borsadan farklı olarak, Forex piyasası erişim seviyelerine ayrılmıştır. En üstte, en büyük ticari bankalar ve menkul kıymet bayilerinden oluşan bankalararası döviz piyasası bulunmaktadır. Bankalararası piyasada, alış ve satış fiyatları arasındaki fark olan spreadler keskin ve iç çember dışındaki oyuncular tarafından bilinmiyor. Erişim ve satış fiyatları arasındaki fark, erişim seviyelerini düşürdüğünüzde (örneğin EUR gibi para birimleri için 0 ila 1 pip ila 1-2 pip) genişler. Bu hacimden kaynaklanmaktadır. Bir tüccar büyük miktarlarda çok sayıda işlemi garanti edebiliyorsa, daha iyi bir spread olarak adlandırılan alış ve satış fiyatı arasında daha küçük bir fark talep edebilir. Forex piyasasını oluşturan erişim seviyeleri "çizgi" nin büyüklüğüne (işlem yaptıkları para miktarına) göre belirlenir. En üst seviye bankalararası piyasa tüm işlemlerin% 51'ini oluşturmaktadır. Oradan, daha küçük bankalar, ardından büyük çok uluslu şirketler (riskten korunmak ve farklı ülkelerdeki çalışanlara ödeme yapmak zorunda kalan), büyük riskten korunma fonları ve hatta bazı perakende piyasası üreticileri tarafından takip edilmektedir. Galati ve Melvin'e göre, “Emeklilik fonları, sigorta şirketleri, yatırım fonları ve diğer kurumsal yatırımcılar genel olarak finansal piyasalarda ve özellikle 2000'lerin başından beri Forex piyasalarında giderek daha önemli bir rol oynamıştır.” (2004) Buna ek olarak, “Hedge fonları 2001-2004 döneminde hem sayı hem de toplam büyüklük bakımından önemli ölçüde büyüdü”. Merkez bankaları da para birimlerini ekonomik ihtiyaçlarına göre ayarlamak için Döviz piyasasına katılırlar. Ticari şirketler. Forex piyasasının önemli bir kısmı, mal veya hizmet için ödeme yapmak amacıyla döviz arayan şirketlerin finansal faaliyetlerinden gelir. Ticari şirketler genellikle bankaların veya spekülatörlerinkine kıyasla oldukça küçük miktarlarda işlem yaparlar ve işlemlerinin genellikle piyasa oranları üzerinde kısa vadeli bir etkisi vardır. Bununla birlikte, ticaret akımları, bir döviz kurunun uzun vadeli yönünde önemli bir faktördür. Bazı çok uluslu şirketler (ÇUŞ), diğer piyasa katılımcıları tarafından yaygın olarak bilinmeyen risklerden dolayı çok büyük pozisyonlar kapsandığında öngörülemez bir etkiye sahip olabilir. Merkez bankaları. Ulusal merkez bankaları Forex piyasalarında önemli bir rol oynamaktadır. Para arzı, enflasyon ve / veya faiz oranlarını kontrol etmeye çalışırlar ve genellikle para birimleri için resmi veya gayri resmi hedef oranlara sahiptirler. Piyasayı istikrara kavuşturmak için çoğu zaman önemli döviz rezervlerini kullanabilirler. Bununla birlikte, merkez bankasının "spekülasyonu istikrara kavuşturmanın" etkinliği şüphelidir çünkü merkez bankaları diğer tüccarların yaptığı gibi büyük kayıplar yaşarsa iflas etmezler. Ticaretten kar elde ettiklerine dair ikna edici bir kanıt da yoktur. Yatırım yönetim firmaları. Emeklilik fonları ve bağışlar gibi müşteriler adına genellikle büyük hesapları yöneten yatırım yönetimi firmaları, Forex piyasasını Yabancı menkul kıymetlerdeki işlemleri kolaylaştırmak için kullanırlar. Örneğin, uluslararası sermaye portföyü taşıyan bir yatırım yöneticisinin Yabancı menkul kıymet alımlarını ödemek için birkaç çift Yabancı para satın alması ve satması gerekir. Bazı yatırım yönetimi firmaları ayrıca, müşterilerin parasal risklerini kâr sağlama ve riski sınırlandırma amacıyla yöneten daha spekülatif uzman para birimi bindirme operasyonlarına sahiptir. Bu tür uzman firmaların sayısı oldukça az olsa da, birçoğu yönetim altındaki varlıkların büyük bir değerine sahiptir ve bu nedenle büyük ticaretler yaratabilir. Perakende Döviz tüccarları. Bireysel perakende spekülatif tüccarlar bu pazarın büyüyen bir bölümünü oluşturmaktadır. Şu anda dolaylı olarak aracılar veya bankalar aracılığıyla katılmaktadırlar. Perakende brokerler, ABD'de Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu ve Ulusal Vadeli İşlemler Birliği tarafından büyük ölçüde kontrol edilip düzenlenirken, daha önce periyodik döviz sahtekarlığına maruz kalmıştır. Konuyla başa çıkmak için, 2010 yılında NFA, Forex piyasalarında anlaşma yapan üyelerinin böyle kayıt yapmasını istedi (CTA yerine Forex CTA). Geleneksel olarak asgari net sermaye gereksinimlerine, FCM'lere ve IB'lere tabi olacak olan NFA üyeleri, Forex'te işlem yaparlarsa daha büyük asgari net sermaye gereksinimlerine tabidirler. Bazı Forex brokerleri, marj kullanarak döviz ticaretinin, fark ve finansal spread bahisleri içeren sözleşmeleri içeren daha geniş tezgah üstü türev ticaret endüstrisinin bir parçası olduğu Finansal Hizmetler Otoritesi düzenlemeleri kapsamında İngiltere'den faaliyet göstermektedir. Spekülatif döviz ticareti için iki temel perakende Forex brokeri türü vardır: broker ve bayiler veya piyasa yapıcılar. Aracılar, bir perakende siparişi için pazarda en iyi fiyatı arayarak ve perakende müşteri adına işlem yaparak, daha geniş Forex piyasasında müşterinin bir temsilcisi olarak hizmet eder. Piyasadan elde edilen fiyata ek olarak bir komisyon veya "işaretleme" talep ederler. Bunun aksine, bayiler veya piyasa yapıcılar, genellikle perakende müşteriye karşı işlemde ana prensip olarak hareket eder ve uğraşmak istedikleri bir fiyat teklif eder. Banka dışı Döviz şirketleri. Banka dışı Döviz şirketleri, özel kişilere ve şirketlere döviz bozdurma ve uluslararası ödemeler sunmaktadır. Bunlar aynı zamanda "Döviz brokerleri" olarak da bilinir, ancak spekülatif ticaret değil, ödemelerle döviz bozdurma sunmaları bakımından farklıdır (yani, genellikle bir banka hesabına fiziksel bir para teslimatı vardır). İngiltere'de para transferlerinin / ödemelerinin% 14'ünün Döviz Şirketleri aracılığıyla yapıldığı tahmin edilmektedir. Bu şirketlerin satış noktası genellikle müşterinin bankasından daha iyi döviz kurları veya daha ucuz ödemeler sunmalarıdır. Bu şirketler, genellikle daha değerli hizmetler sunmaları bakımından Para Transferi Şirketlerinden farklıdır. Hindistan'daki Döviz Şirketleri aracılığıyla yapılan işlemlerin hacmi günde yaklaşık 2 milyar ABD dolarıdır Bu, iyi bilinen herhangi bir uluslararası itibarlı Forex piyasası ile rekabet etmez, ancak çevrimiçi Döviz Şirketlerinin girişiyle pazar sürekli olarak büyür. Hindistan'da yapılan para transferlerinin / ödemelerinin yaklaşık% 25'i banka dışı Döviz Şirketleri aracılığıyla yapılmaktadır. Bu şirketlerin çoğu USP'yi bankalardan daha iyi döviz kurları kullanmaktadır. Bunlar FEDAI tarafından düzenlenir ve Döviz ile ilgili her türlü işlem 1999 tarihli Döviz Yönetimi Kanunu (FEMA) tarafından yönetilir. Para transfer şirketleri ve değişim noktaları. Para transferi şirketleri genellikle ekonomik göçmenler tarafından kendi ülkelerine geri dönüş yapan yüksek hacimli düşük değerli transferler yapmaktadır. 2007'de Aite Grubu 369 milyar dolar havale olduğunu tahmin etti (bir önceki yıla göre% 8 artış). En büyük dört Dış pazar (Hindistan, Çin, Meksika ve Filipinler) 95 milyar dolar kazanıyor. Dünyanın en büyük ve en tanınmış sağlayıcısı, dünya genelinde 345.000 temsilci ile Western Union ve ardından BAE Borsası'dır. Döviz noktaları veya döviz transfer şirketleri, gezginler için düşük değerli Döviz hizmetleri sunmaktadır. Bunlar genellikle havalimanlarında ve istasyonlarda veya turistik yerlerde bulunur ve fiziksel banknotların bir para biriminden diğerine değiştirilmesine izin verir. Forex piyasalarına bankalar veya banka dışı Döviz şirketleri aracılığıyla erişirler. Döviz sabitleme. Döviz sabitleme, her ülkenin ulusal bankası tarafından sabitlenen günlük para döviz kurudur. Buradaki fikir, merkez bankalarının para birimlerinin davranışlarını değerlendirmek için sabitleme zamanını ve döviz kurunu kullanmalarıdır. Sabit döviz kurları piyasadaki dengenin gerçek değerini yansıtır. Bankalar, bayiler ve tüccarlar sabitleme oranlarını piyasa eğilimi göstergesi olarak kullanırlar. Merkez bankasının salt beklentisi veya söylentisi Döviz müdahalesi para birimini dengelemek için yeterli olabilir. Bununla birlikte, kirli float para birimi rejimi olan ülkelerde, agresif müdahale her yıl birkaç kez kullanılabilir. Merkez bankaları her zaman hedeflerine ulaşmazlar. Piyasanın birleşik kaynakları herhangi bir merkez bankasını kolayca yenebilir. 1992–93 Avrupa Döviz Kuru Mekanizması çöküşünde ve son zamanlarda Asya'da bu türden birkaç senaryo görüldü. Ticaret özellikleri. Esnafların çoğunluğu için birleştirilmiş veya merkezi olarak temizlenmiş bir piyasa yoktur ve çok az sınır ötesi düzenleme vardır. Döviz piyasalarının tezgah üstü doğası nedeniyle, farklı para birimlerinin alınıp satıldığı çok sayıda birbirine bağlı pazar yeri vardır. Bu, hangi bankanın veya piyasa yapıcısının alım satımına ve nerede olduğuna bağlı olarak tek bir döviz kuru değil, bir dizi farklı oranın (fiyatlar) olduğunu gösterir. Uygulamada, oranlar arbitraj ticareti nedeniyle oldukça yakındır. Londra'nın piyasadaki hakimiyeti nedeniyle, belirli bir para biriminin kotasyon fiyatı genellikle Londra piyasa fiyatıdır. Büyük ticaret borsaları arasında Elektronik Brokerlik Hizmetleri (EBS) ve Thomson Reuters Dealing yer alırken, büyük bankalar da ticaret sistemleri sunmaktadır. Chicago Ticaret Borsası ve Reuters'in ortak girişimi olan Fxmarketspace, 2007 yılında açıldı ve istendi, ancak merkezi bir piyasa temizleme mekanizmasının rolünde başarısız oldu. Ana ticaret merkezleri Londra ve New York'tur, ancak Tokyo, Hong Kong ve Singapur da önemli merkezlerdir. Dünyadaki bankalar katılıyor. Döviz ticareti gün boyunca sürekli olarak gerçekleşir; Asya ticareti oturumu sona erdiğinde, Avrupa oturumu başlar, ardından Kuzey Amerika oturumu ve ardından tekrar Asya oturumu başlar. Döviz kurlarındaki dalgalanmalar genellikle gerçek parasal akışların yanı sıra parasal akışlardaki değişiklik beklentilerinden kaynaklanır. Bunlar gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesi, enflasyon (satın alma gücü paritesi teorisi), faiz oranları (faiz oranı paritesi, Yurtiçi Fisher etkisi, Uluslararası Fisher etkisi), bütçe ve ticaret açıkları veya fazlası, büyük sınır ötesi birleşme ve satın alma anlaşmalar ve diğer makroekonomik koşullar. Büyük haberler, genellikle planlanan tarihlerde kamuya açıklanır, bu yüzden birçok insan aynı habere aynı anda erişebilir. Ancak, büyük bankaların önemli bir avantajı vardır; müşterilerinin sipariş akışını görebilirler. Para birimleri birbirlerine karşı çiftler halinde alınıp satılır. Böylece her bir döviz çifti bireysel bir ticaret ürünü oluşturur ve geleneksel olarak XXXYYY veya XXX / YYY olarak belirtilir; burada XXX ve YYY, ilgili para birimlerinin ISO 4217 uluslararası üç harfli kodudur. İlk para birimi (XXX), karşı para birimi (veya teklif para birimi) adı verilen ikinci para birimine (YYY) göre verilen temel para birimidir. Örneğin, EURUSD (EUR / USD) teklifi 1.5465, ABD doları cinsinden ifade edilen Euro fiyatıdır, yani 1 euro = 1.5465 dolar. Piyasa sözleşmesi, ABD doları karşısında çoğu döviz kurunu temel para birimi olarak (ör. USDJPY, USDCAD, USDCHF) vermektir. İstisnalar İngiliz sterlini (GBP), Avustralya doları (AUD), Yeni Zelanda doları (NZD) ve USD'nin karşı para birimi olduğu euro (EUR) 'dır (örneğin GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD). XXX'ı etkileyen faktörler hem XXXYYY hem de XXXZZZ'yi etkiler. Bu XXXYYY ve XXXZZZ arasında pozitif bir para birimi korelasyonuna neden olur. Spot piyasada, 2019 Trienal Anketine göre, en çok işlem gören ikili döviz çiftleri şunlardı: - EURUSD:% 24.0 - USDJPY:% 13,2 - GBPUSD (kablo olarak da bilinir):% 9.6 ABD para birimi işlemlerin% 88,3'üne dahil edildi, bunu euro (% 32,3), yen (% 16,8) ve sterlin (% 12,8) izledi. Her bir işlem iki para birimi içerdiğinden, tüm bireysel para birimleri için hacim yüzdeleri% 200'e kadar eklenmelidir. Euro ticareti Ocak 1999'da para biriminin oluşturulmasından bu yana önemli ölçüde büyümüştür ve Forex piyasasının dolar merkezli ne kadar kalacağı tartışmaya açıktır. Yakın zamana kadar, Avro'nun Avrupalı ​​olmayan bir para birimi olan ZZZ'ye karşı ticareti genellikle iki işlem yapardı: EURUSD ve USDZZZ. Bunun istisnası, bankalararası spot piyasada yerleşik bir döviz çifti olan EURJPY'dir. Döviz kurlarının belirleyicileri. Sabit bir döviz kuru rejiminde, döviz kurları hükümet tarafından belirlenirken, dalgalı bir döviz kuru rejimindeki döviz kurlarındaki dalgalanmaları açıklamak (ve tahmin etmek) için bir takım teoriler önerilmiştir: - Uluslararası parite koşulları: Göreli satın alma gücü paritesi, faiz oranı paritesi, Yurtiçi Fisher etkisi, Uluslararası Fisher etkisi. Yukarıdaki teoriler bir dereceye kadar döviz kurlarındaki dalgalanmalar için mantıklı bir açıklama sunsa da, bu teoriler gerçek dünyada nadiren geçerli olan zorlu varsayımlara dayandığı için azalmaktadır. - Ödemeler dengesi modeli: Bununla birlikte, bu model büyük ölçüde ticarete konu mal ve hizmetlere odaklanmakta ve küresel sermaye akışlarının artan rolünü göz ardı etmektedir. Yükselen ABD cari işlemler açığına rağmen, 1980'lerde ve 1990'ların çoğunda ABD dolarının sürekli değer kazanması için herhangi bir açıklama yapamadı. - Varlık piyasası modeli: para birimlerini yatırım portföyleri oluşturmak için önemli bir varlık sınıfı olarak görür. Varlık fiyatları, çoğunlukla insanların mevcut miktarları elinde tutma istekliliğinden etkilenir ve bu da bu varlıkların gelecekteki değerine ilişkin beklentilerine bağlıdır. Döviz kuru tespitinin varlık piyasası modeli, “iki para birimi arasındaki döviz kuru, bu para birimleri cinsinden varlıkların göreli arzını ve talebini dengeleyen fiyatı temsil eder.” Şimdiye kadar geliştirilen modellerin hiçbiri daha uzun zaman dilimlerinde döviz kurlarını ve oynaklığı açıklamayı başaramamıştır. Daha kısa zaman dilimleri için (birkaç günden az), fiyatları tahmin etmek için algoritmalar tasarlanabilir. Yukarıdaki modellerden, birçok makroekonomik faktörün döviz kurlarını etkilediği ve sonunda döviz fiyatlarının ikili arz ve talep kuvvetlerinin bir sonucu olduğu anlaşılmaktadır. Dünya para piyasaları büyük bir eritme potası olarak görülebilir: Mevcut olayların geniş ve sürekli değişen bir karışımında, arz ve talep faktörleri sürekli olarak değişmektedir ve bir para biriminin fiyatı başka bir vardiyaya göre değişmektedir. Başka hiçbir piyasa, Döviz olarak herhangi bir zamanda dünyada olup bitenleri kapsamaz (ve damıtmaz). Herhangi bir para birimi için arz ve talep ve dolayısıyla değeri, herhangi bir unsurdan değil, birkaç unsurdan etkilenir. Bu unsurlar genellikle üç kategoriye ayrılır: ekonomik faktörler, politik koşullar ve pazar psikolojisi. Ekonomik faktörler. Ekonomik faktörler şunları içerir: (a) devlet kurumları ve merkez bankaları tarafından yayılan ekonomi politikası, (b) genel olarak ekonomik raporlar ve diğer ekonomik göstergeler yoluyla açıklanan ekonomik koşullar. - Ekonomi politikası, hükümetin maliye politikasını (bütçe / harcama uygulamaları) ve para politikasını (bir hükümetin merkez bankasının faiz oranlarının yansıttığı para arzını ve "maliyetini" etkileme aracı) içerir. - Hükümet bütçe açıkları veya fazlası: Piyasa genellikle hükümet bütçe açıklarını genişletmeye ve bütçe açıklarını daraltmaya olumlu tepki vermektedir. Etki, ülkenin para biriminin değerine yansır. - Ticaret seviyeleri ve eğilimler dengesi: Ülkeler arasındaki ticaret akışı mal ve hizmetlere olan talebi gösterir ve bu da bir ülkenin para biriminin ticaret yapma talebini gösterir. Mal ve hizmet ticaretindeki fazlalar ve açıklar bir ülke ekonomisinin rekabet gücünü yansıtır. Örneğin, ticaret açıklarının bir ülkenin para birimi üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir. - Enflasyon seviyeleri ve eğilimler: Ülkede yüksek bir enflasyon seviyesi veya enflasyon seviyelerinin yükselmekte olduğu algılanırsa, genellikle bir para birimi değer kaybeder. Bunun nedeni, enflasyonun belirli bir para birimi için satın alma gücünü, dolayısıyla talebi yıpratmasıdır. Ancak, merkez bankasının yükselen enflasyonla mücadele etmek için kısa vadeli faiz oranlarını artıracağı beklentileri nedeniyle enflasyon yükseldiğinde bir para birimi bazen güçlenebilir. - Ekonomik büyüme ve sağlık: GSYİH, istihdam seviyeleri, perakende satışlar, kapasite kullanımı ve diğerleri gibi raporlar, bir ülkenin ekonomik büyüme ve sağlık düzeylerini detaylandırır. Genel olarak, bir ülkenin ekonomisi ne kadar sağlıklı ve sağlam olursa, para birimi o kadar iyi performans gösterir ve buna olan talep de artar. - Bir ekonominin verimliliği: Bir ekonomide artan verimlilik, para biriminin değerini olumlu etkilemelidir. Artış işlem gören sektördeyse etkileri daha belirgindir. Politik koşullar. İç, bölgesel ve uluslararası siyasi koşullar ve olaylar para piyasaları üzerinde derin bir etkiye sahip olabilir. Tüm döviz kurları, yeni iktidar partisi hakkında siyasi istikrarsızlık ve beklentilere açıktır. Politik kargaşa ve istikrarsızlık bir ülkenin ekonomisini olumsuz etkileyebilir. Örneğin, Pakistan ve Tayland'daki koalisyon hükümetlerinin istikrarsızlaştırılması para birimlerinin değerini olumsuz etkileyebilir. Benzer şekilde, mali sıkıntılar yaşayan bir ülkede, mali açıdan sorumlu olduğu düşünülen siyasi bir fraksiyonun yükselişinin tersi de olabilir. Ayrıca, bir bölgedeki bir ülkedeki olaylar komşu bir ülkeye olumlu / olumsuz ilgi uyandırabilir ve bu süreçte para birimini etkileyebilir. Pazar psikolojisi. Piyasa psikolojisi ve trader algıları Forex piyasasını çeşitli şekillerde etkiler: - Kaliteye uçuşlar: Rahatsız edici uluslararası etkinlikler, yatırımcıların varlıklarını algılanan "güvenli bir cennete" taşıdığı bir tür sermaye uçuşu olan "uçuştan kaliteye" yol açabilir. Nispeten zayıf olan muadillerine göre daha güçlü olarak algılanan para birimleri için daha büyük bir talep, dolayısıyla daha yüksek bir fiyat olacaktır. ABD doları, İsviçre frangı ve altın politik veya ekonomik belirsizlik zamanlarında geleneksel güvenli cennetlerdir. - Uzun vadeli eğilimler: Döviz piyasaları genellikle görünür uzun vadeli eğilimlerde hareket eder. Para birimlerinin fiziksel emtia gibi yıllık büyüme mevsimi olmamasına rağmen, iş çevrimleri kendilerini hissettiriyor. Döngü analizi, ekonomik veya politik eğilimlerden doğabilecek daha uzun vadeli fiyat eğilimlerine bakar. - "Söylenti satın, gerçeği satmak": Bu piyasa gerçekçiliği birçok para birimi için geçerli olabilir. Bir para biriminin fiyatının, belirli bir eylemin gerçekleşmeden önce etkisini yansıtma eğilimi ve beklenen olay geçmeye başladığında, tam tersi yönde tepki verir. Bu aynı zamanda "aşırı satılmış" veya "aşırı alımlı" bir piyasa olarak da adlandırılabilir. Söylentileri satın almak veya satmak, yatırımcıların dış olayların para birimi fiyatlarıyla ilgisine çok fazla odaklandığı zaman, demirleme olarak bilinen bilişsel önyargıya bir örnek olabilir. - Ekonomik rakamlar: Ekonomik rakamlar kesinlikle ekonomi politikasını yansıtsa da, bazı raporlar ve rakamlar tılsım benzeri bir etkiye sahiptir: sayının kendisi piyasa psikolojisi için önemli hale gelir ve kısa vadeli piyasa hareketleri üzerinde derhal bir etkisi olabilir. "Ne izlemeli" zamanla değişebilir. Son yıllarda, örneğin, para arzı, istihdam, ticaret dengesi rakamları ve enflasyon rakamları tümüyle gündeme gelmiştir. - Teknik alım satımla ilgili hususlar: Diğer piyasalarda olduğu gibi, EUR / USD gibi bir döviz çiftindeki birikmiş fiyat hareketleri, trader'ların kullanmaya çalışabileceği belirgin kalıplar oluşturabilir. Birçok tüccar bu tür kalıpları tanımlamak için fiyat çizelgeleri üzerinde çalışmaktadır. Finansal araç ticareti: sözleşme türleri. Spot sözleşmeler. Spot işlem, vadeli işlem sözleşmelerinin aksine (ertesi iş gününü kapsayan ABD doları, Kanada doları, Türk lirası, euro ve Rus rublesi arasındaki işlemler hariç) iki günlük teslimat işlemidir. genellikle üç aydır. Bu ticaret, iki para birimi arasında “doğrudan değişim” i temsil eder, en kısa zaman aralığına sahiptir, bir sözleşme yerine nakit içerir ve kararlaştırılan işleme faiz dahil edilmez. Spot ticaret, Forex ticaretinin en yaygın türlerinden biridir. Çoğu zaman, bir Forex brokeri, sürmekte olan işlemin işlemin devamı için yeni bir özdeş işleme dönüştürülmesi için müşteriye küçük bir ücret talep edecektir. Bu devir ücreti "takas" ücreti olarak bilinir. İleriye dönük sözleşmeler. Döviz kuru riski ile başa çıkmanın bir yolu ileriye dönük bir işlem yapmaktır. Bu işlemde, bazıları gelecekteki tarihte kararlaştırılana kadar el değiştirmez. Bir alıcı ve satıcı, gelecekte herhangi bir tarih için bir döviz kuru üzerinde anlaşır ve işlem, o tarihte piyasa fiyatlarının ne olduğuna bakmaksızın gerçekleşir. Ticaretin süresi bir gün, birkaç gün, ay veya yıl olabilir. Genellikle tarih her iki tarafça kararlaştırılır. Ardından, ileri sözleşme her iki tarafça müzakere edilir ve üzerinde anlaşmaya varılır. Teslim edilemeyen ileri (NDF) sözleşmeler. Forex bankaları, ECN'ler ve ana brokerler, gerçek teslim kabiliyeti olmayan türevler olan NDF sözleşmeleri sunar. NDF'ler, Arjantin pezosu gibi kısıtlamaları olan para birimleri için popülerdir. Aslında, Forex riskinden korunma aracı, Arjantin pezosu gibi para birimleri büyük para birimleri gibi açık piyasalarda işlem göremediğinden, bu tür riskleri yalnızca NDF'lerle riske atabilir. Takas sözleşmeleri. En yaygın vadeli işlem türü Döviz swapıdır. Bir takasta, iki taraf para birimlerini belirli bir süre için değiştirir ve işlemi daha sonraki bir tarihte tersine çevirmeyi kabul eder. Bunlar standartlaştırılmış sözleşmeler değildir ve bir borsada alınıp satılmazlar. İşlem tamamlanıncaya kadar pozisyonu açık tutmak için genellikle para yatırmak gerekir. Vadeli sözleşmeler. Vadeli işlemler standartlaştırılmış vadeli işlem sözleşmeleridir ve genellikle bu amaçla oluşturulan bir borsada işlem görür. Ortalama sözleşme süresi kabaca 3 aydır. Vadeli işlem sözleşmeleri genellikle herhangi bir faiz tutarını içerir. Döviz vadeli işlem sözleşmeleri, belirli bir uzlaştırma tarihinde takas edilecek belirli bir para biriminin standart hacmini belirleyen sözleşmelerdir. Dolayısıyla, vadeli döviz alım-satım sözleşmeleri yükümlülükleri açısından vadeli işlem sözleşmelerine benzer, ancak vadeli işlem sözleşmelerinden işlem gördükleri şekliyle farklılık gösterir. Buna ek olarak, Vadeli İşlemler günlük olarak, Vadeli İşlemlerde mevcut kredi riskini ortadan kaldırır. MNC'ler tarafından para birimi konumlarını korumak için yaygın olarak kullanılırlar. Ayrıca, döviz kuru hareketlerinin beklentilerinden faydalanmayı ümit eden spekülatörler tarafından alınıp satılmaktadır. Opsiyon sözleşmeleri. Döviz opsiyonu, mal sahibinin belirli bir tarihte önceden kararlaştırılmış bir döviz kurunda bir para biriminde belirtilen parayı başka bir para birimine dönüştürme hakkına sahip olduğu, ancak bunun yerine getirmediği bir türevdir. Forex opsiyon piyasası, dünyadaki her türlü opsiyon için en derin, en büyük ve en likit piyasadır. Spekülasyon. Döviz spekülatörleri ve bunların para birimi devalüasyonları ve ulusal ekonomiler üzerindeki etkileri düzenli olarak tekrarlanmaktadır. Milton Friedman gibi ekonomistler, spekülatörlerin nihayetinde piyasada dengeleyici bir etki olduğunu ve dengeleyici spekülasyonların, riskten korunmak isteyenlere pazar sağlama ve ona katlanmak istemeyen kişilerden risk aktarma gibi önemli bir işlevi yerine getirdiklerini, yapanlar. Joseph Stiglitz gibi diğer ekonomistler, bu argümanın ekonomiden ziyade siyasete ve serbest piyasa felsefesine dayandığını düşünüyorlar. Büyük finansal riskten korunma fonları ve diğer büyük harfli "pozisyon yatırımcıları" ana profesyonel spekülatörlerdir. Bazı ekonomistlere göre, bireysel tüccarlar "gürültü tüccarları" olarak hareket edebilir ve daha büyük ve daha iyi bilgilendirilmiş aktörlerden daha istikrarsızlaşan bir role sahip olabilirler. Para spekülasyonları birçok ülkede oldukça şüpheli bir faaliyet olarak kabul edilmektedir. Tahvil veya hisse gibi geleneksel finansal araçlara yapılan yatırımların sermaye sağlayarak ekonomik büyümeye olumlu katkıda bulunduğu düşünülürken, para spekülasyonu yapmaz; bu görüşe göre, çoğu zaman ekonomi politikasına müdahale eden kumar oynamaktır. Örneğin, 1992'de para spekülasyonu İsveç merkez bankası Riksbank'ı birkaç gün boyunca faiz oranlarını yılda% 500'e yükseltmeye ve daha sonra kronu devalüe etmeye zorladı. Malezya'nın eski Başbakanlarından Mahathir Mohamad, bu görüşün tanınmış bir savunucusudur. 1997'de Malezya ringgiti devalüasyonunu George Soros ve diğer spekülatörler üzerine suçladı. Gregory Millman, spekülatörleri, uluslararası anlaşmaları "uygulamak" için yardımcı olan ve kâr etmek için temel ekonomik "yasaların" etkilerini öngören "uyanıklarla" karşılaştırarak karşıt bir görüş bildiriyor. Bu görüşe göre, ülkeler sürdürülemez ekonomik kabarcıklar geliştirebilir veya ulusal ekonomilerini başka türlü kötüye kullanabilir ve Forex spekülatörlerinin eylemleri kaçınılmaz çöküşün daha erken gerçekleşmesine yardımcı olur. Göreceli olarak daha hızlı bir çöküş, ekonomik kötüye kullanımın devam etmesine ve ardından nihai, daha büyük bir çöküşe tercih edilebilir. Mahathir Mohamad ve diğer spekülasyon eleştirmenleri, sürdürülemez ekonomik koşullara neden olduğu için suçu kendilerinden saptırmaya çalışıyorlar. Risk önleme. Riskin önlenmesi, piyasa koşullarını etkileyebilecek potansiyel olarak olumsuz bir olay meydana geldiğinde Döviz piyasası tarafından sergilenen bir tür ticaret davranışıdır. Bu davranış, riskten kaçan yatırımcıların riskli varlıklardaki pozisyonlarını tasfiye ettikleri ve belirsizlik nedeniyle fonları daha az riskli varlıklara kaydırdıklarında ortaya çıkar. Forex piyasası bağlamında, trader'lar ABD doları gibi güvenli limanlarda pozisyon almak için çeşitli para birimlerindeki pozisyonlarını tasfiye ederler. Bazen, güvenli bir sığınak para birimi seçimi, ekonomik istatistiklerden ziyade geçerli duygulara dayalı bir seçimdir. Buna bir örnek 2008 mali krizi olacaktır. ABD doları güçlenirken dünya genelinde eşitliklerin değeri düşmüştür. Bu, ABD'deki krizin güçlü odağına rağmen oldu. Faiz ticareti. Faiz ticareti, daha yüksek faiz oranına sahip bir başka para birimi satın almak için düşük faiz oranına sahip bir para biriminin borçlanması işlemidir. Oranlarda büyük bir fark, özellikle yüksek kaldıraç kullanılıyorsa, tüccar için oldukça karlı olabilir. Bununla birlikte, tüm kaldıraçlı yatırımlarda bu iki uçlu bir kılıçtır ve büyük döviz kuru fiyat dalgalanmaları aniden esnafları büyük kayıplara çevirebilir.

References:
Foreign exchange market Wikipedia  CC BY-SA